Karar, ekonomistlerin büyük çoğunluğunun beklentisiyle örtüştü. Ortadoğu'daki gerilim tırmanmadan önce analistler indirimin geleceğine neredeyse kesin gözüyle bakıyordu. Ancak savaşla birlikte hızla yükselen petrol fiyatları ve yurt içindeki enflasyonist baskılar, TCMB'yi bekle-gör politikasına yöneltti.
Savaş öncesi indirim beklentisi vardı
TCMB, 2026 yılına faiz indirim döngüsüyle giriş yapmıştı. Ocak ayındaki ilk toplantıda politika faizi 100 baz puan düşürülerek yüzde 38'den yüzde 37'ye çekilmişti. Bu adım, dezenflasyon sürecinin hızlanacağı yönündeki beklentileri güçlendirmişti. Ancak şubat ve mart aylarında üst üste iki toplantıda faizler sabit tutularak yılın ilk çeyreği yüzde 37 seviyesinde tamamlanmış oldu.
Jeopolitik riskler enflasyon görünümünü değiştirdi
TCMB'nin karar metninde jeopolitik gelişmelerin yarattığı belirsizliklere özel vurgu yapıldı. Küresel risk iştahında bozulma ve enerji fiyatlarında yaşanan sert yükselişin enflasyon görünümü üzerinde risk oluşturduğu belirtildi. Bu unsurların enflasyona etkisini sınırlamak amacıyla sıkı para politikasını destekleyici tedbirlerin devam ettirileceği ifade edildi.
Enflasyonun ana eğilimi şubatta yatay seyretti
Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin şubat ayında yataya yakın bir seyir izlediği kaydedildi. İran-ABD-İsrail çatışmasının petrol fiyatlarını 100 doların üzerine taşıması, Türkiye'deki akaryakıt maliyetlerini doğrudan etkiledi. Bu tablo, TCMB'nin enflasyonla mücadelesinde yeni bir belirsizlik faktörü olarak öne çıkıyor. Piyasalar şimdi nisan ayındaki toplantıya odaklanırken, savaşın seyri ve petrol fiyatlarındaki gelişmeler faiz kararlarının yönünü belirleyecek en kritik değişkenler olarak takip ediliyor.
Piyasalar kararı nasıl karşıladı
Faiz kararının ardından dolar/TL kuru ve BIST 100 endeksinde sınırlı hareketlilik gözlendi. Karar büyük ölçüde fiyatlanmış olduğundan piyasalarda sürpriz etkisi yaratmadı. Analistler, Ortadoğu'daki çatışma sona ermediği sürece TCMB'nin temkinli duruşunu koruyacağını ve faiz indirimlerinin erteleneceğini öngörüyor. Goldman Sachs ve Fitch gibi küresel kurumların petrol fiyat tahminlerini yukarı revize etmesi de bu beklentiyi destekliyor.
Yorumlar
Kalan Karakter: